Galípolo e o copom: Alta saiu da mesa, corte ainda não entrou

Resposta direta: BC "trincou os dentes" e avisa que decide reunião a reunião

A ata do Copom afastou a possibilidade de nova alta da Selic. Mais tarde, num evento da Bradesco Asset, o presidente do BC, Gabriel Galípolo, explicou o que isso significa e o que não significa:

• O BC não sinalizou a direção da Selic e defendeu juros restritivos.
• Com as incertezas atuais, a autoridade monetária não pode dar "guidance", e as decisões são tomadas reunião a reunião.
• A função de reação do Copom é assimétrica, com viés mais conservador no combate à inflação. Nas palavras dele, o BC foi até uma Selic alta, "trincou os dentes" e permaneceu com os juros em níveis bastante elevados.

O cenário de inflação ajuda a entender a cautela:

• IPCA de outubro: segundo projeções de economistas ouvidos pelo InfoMoney, a queda na energia elétrica e nas passagens aéreas alivia o índice cheio, mas a alta das carnes mantém o acumulado em 12 meses acima do teto da meta.
• Fim da escala 6x1: no Questionário Pré-Copom, o mercado estima que a mudança acrescente 0,3 ponto percentual ao IPCA de 2027 e 0,2 ponto em 2028 (medianas das respostas).
• Serviços: o IBGE diz que a guerra prolongada no Oriente Médio, pelos efeitos em combustíveis e transportes, ajuda a explicar a pressão nos serviços em 2026.
• El Niño: o fenômeno já afeta a produção de hortaliças e eleva os preços, com efeito previsto para durar até o 1º trimestre de 2027, principalmente nas regiões produtoras do Sul.

Para o investidor: juro alto por mais tempo continua sendo a hipótese principal. A CIO da Bradesco Asset, Ana Luísa Rodela, disse que as taxas elevadas podem permitir dobrar o patrimônio até 2032 na renda fixa, mas alertou para a volatilidade e defendeu cautela na alocação. Na outra ponta, o diretor da Avenue provocou: "Se a Selic fosse tão boa, o mundo investiria nela". Ele lembrou que o patrimônio de brasileiros em estruturas offshore equivale a pouco menos de 4% do PIB.

Esta análise faz parte do resumo do mercado de 11/11/2026, com o giro do dia e todas as fontes.