Receba a Equity News no seu e-mail
Inteligência de mercado, todo dia útil de manhã. De graça.
✓ Pronto! Você vai receber a próxima edição.
Algo deu errado. Tente de novo em instantes.
Resposta direta: A ata diz que a atividade desacelera rápido, mas as expectativas de inflação pioraram, e a Selic de 13,75% fica onde está por mais tempo
O Banco Central publicou ontem (10/11) a ata da reunião da quarta-feira anterior (04/11), quando o Copom pausou o ciclo de "calibração" iniciado em março e manteve a Selic em 13,75% ao ano. O tom foi o de um médico que reconhece que o paciente está fraco, mas não vai tirar o remédio: a economia brasileira "está desacelerando rapidamente", porém "a piora das expectativas de inflação exige a manutenção dos juros elevados por mais tempo".
O BC listou quatro choques de oferta por trás da deterioração das expectativas: 1. Petróleo em alta com a guerra no Oriente Médio; 2. El Niño, que deve atingir escala sem precedentes nesta temporada; 3. Fim da escala 6x1, com impacto direto no custo do trabalho; 4. Depreciação do câmbio.
A leitura do mercado foi de que o colegiado dificilmente vai subir a Selic sem piora adicional do cenário, já que a desaceleração da economia faz parte do trabalho. Isso tirou prêmio da ponta curta: juros curtos caíram, enquanto os longos subiram (a curva inclinou). E a conta foi parar no colo da Fazenda: a ata "joga pressão sobre os gastos do governo", e o mercado cobra corte de despesas para 2027.
E o governo respondeu, ao menos em sinalização. A base governista deve apresentar nos próximos dias medidas para uma economia de cerca de R$ 70 bilhões em 2027, com foco em corte de incentivos, mirando superávit primário de 0,5% do PIB no quarto mandato de Lula. Rogério Xavier, da SPX Capital, alertou que a futura composição do Banco Central virou o maior risco de curto prazo na Faria Lima e que perda de confiança no BC pode agravar o quadro fiscal.
Pro investidor brasileiro: a Bradesco Asset já fala em "Império do CDI" se estendendo 2027 adentro: Selic em 13,75% no primeiro semestre e cortes só a partir do meio do ano, condicionados ao ajuste fiscal. Tradução: renda fixa pós-fixada segue pagando bem pra você esperar, e os prefixados longos ficam reféns do fiscal. O que acompanhar: o pacote de R$ 70 bi sair do papel e os nomes para a diretoria do BC.
Esta análise faz parte do resumo do mercado de 10/11/2026, com o giro do dia e todas as fontes.
Quer aplicar isso ao seu caso?
Faça nosso diagnóstico em 4 minutos ou converse com um consultor Equit. Análise inicial sem compromisso.