Copom: Selic parada em 13,75%, e agora?

Resposta direta: O Banco Central cortou o barato e puxou o freio de mão antes da curva.

Ontem (04/11) o Copom decidiu manter a Selic em 13,75% ao ano, interrompendo uma sequência de cinco cortes consecutivos de 0,25 p.p. que começou em março, quando a taxa estava em 15%. Segundo o Valor, a decisão foi unânime. A pausa era a aposta majoritária: na pesquisa do Valor com 105 casas, 72 esperavam manutenção e 33 projetavam ao menos mais um corte de 0,25 p.p.

O pano de fundo era feio. A InfoMoney descreve a primeira reunião do BC após as eleições como realizada "sob estresse", com desconfiança fiscal e avanço da inflação invertendo o consenso e levando o mercado a prever o fim precoce do ciclo de afrouxamento. Na véspera (03/11), o Valor registrou o dólar a R$ 5,487 (alta de 0,79%, maior nível do ano), o Ibovespa em 165.529 pontos (-1,42%, menor patamar desde 16 de janeiro) e o contrato de juro para janeiro de 2029 saindo de 14,96% para 15,13%.

Para o investidor brasileiro, o recado é de que juro alto fica por mais tempo. Gestores ouvidos pela InfoMoney diziam que um corte sem sinalização de ajuste fiscal tenderia a ampliar o prêmio nos vencimentos longos da curva. A Kapitalo, segundo a mesma fonte, está ainda mais vendida em Brasil e vê a recessão indo "para centro do debate". O CEO do Itaú, Milton Maluhy Filho, alertou que a queda de juros de curto prazo não pode ser feita "na força bruta" e que isso não significa crédito mais barato.

Do lado político, entidades empresariais criticaram a manutenção ("trava para investimentos"), enquanto a Fecomercio-SP a considerou prudente. O Valor informa que Lula pretendia, em pronunciamento, reafirmar compromisso com responsabilidade fiscal, sem detalhar medidas, e manifestar preocupação com juros altos.

Esta análise faz parte do resumo do mercado de 04/11/2026, com o giro do dia e todas as fontes.