Ressaca eleitoral: Bolsa no vermelho, juros no teto

Resposta direta: O mercado cobra o preço da incerteza fiscal depois da reeleição de Lula

Ontem (28/10), três dias depois do segundo turno (domingo, 25/10), o pregão brasileiro seguiu pesado. Nos juros, as taxas do Tesouro aceleraram a alta em praticamente todos os vencimentos e o IPCA+ voltou a encostar em 8%, em meio a temor fiscal, notícia sobre IOF para papéis isentos e expectativa pelo Fed.

O estrago já tinha começado antes. Segundo o Valor, na segunda-feira (26/10) o dólar subiu 8,21%; na terça (27/10) recuou 0,97%, para R$ 5,35. Já a Vitrify mostrou que, no primeiro pregão pós-eleição (26/10), a taxa das NTN-Bs avançou 1,24 ponto percentual versus a sexta anterior, enquanto os títulos privados isentos subiram só 0,17 p.p.: o spread caiu, ou seja, o risco foi precificado mais no soberano que no crédito privado.

Quem pagou a conta ontem (28/10): Magalu, Vamos e Azzas desabaram mais de 10%; Cyrela caía 9,63%, Minerva 9,40% e Natura 9,27% (R$ 4,99), todas sensíveis a juro futuro. O Bradesco recuou mais de 5% depois que o Itaú BBA rebaixou a recomendação de compra para neutra e cortou o preço-alvo de R$ 22 para R$ 20 (fim de 2027), por lucro projetado menor e custo de capital maior. Até os FI-Infras sentiram: o IFRA11 negociava a R$ 85,71 contra patrimonial de R$ 91,44, desconto de cerca de 6% (conta nossa a partir dos dois números).

Para o investidor brasileiro: bancos globais, segundo a InfoMoney, estão cortando exposição ao Brasil e migrando para exportadoras e empresas de receita previsível. A Leto Capital vê PIB perto de zero em 2027 e diz que a confiança depende da equipe econômica e de uma PEC de ajuste ainda este ano. Sobre o Tesouro, especialistas ouvidos pela InfoMoney sugerem Tesouro Selic para dinheiro novo e entrada gradual no IPCA+ para quem tem horizonte longo. O que acompanhar: sinais de ajuste fiscal e a reação do Copom.

Esta análise faz parte do resumo do mercado de 28/10/2026, com o giro do dia e todas as fontes.